Понятие рисков инвестирования

Аналогичным образом рассчитываются чистые текущие стоимости остальных пяти вариантов.

Информацию о проекте сведем в табл. 16.2.

Таблица 16.2. Данные о вариантах реализации проекта

Коды вариантов  

Чистая текущая стоимость, млрд руб.  

Вероятности  

т  

-1,364  

0,3  

1251  

-2,486  

0  

1253  

-1,242  

0  

141  

-0,454  

0  

1451  

1.307  

0,28  

1453  

2,546  

0.42  

0  

0  

1  

Отрицательные значения чистой текущей (приведенной) стоимости указывают на то, что соответствующее решение принесет убыток. Это варианты, общим элементом которых является объем продаж в 2 млрд руб., и вариант с объемом продаж в 4 млрд руб., но с продажей завода после первого года эксплуатации, если к этому времени решение о строительстве дороги не будет принято.

Эффект от строительства может быть получен при условии, что объем продаж составит 4 млрд руб.

Вероятность реализации вариантов 1251 и 1253 составляет соответственно 0,4 и 0,6. Используя их как веса, определим значение чистой текущей стоимости (млрд руб.):

NPV125=0.4 • (-2,486)+0.6 • (-1,242)==-1,739.

Таким образом, в случае, если объем продаж составит 2 млрд руб., лучшее решение состоит в том, чтобы продать завод после года его эксплуатации. В этом случае ущерб составит 1,364 млрд руб. Поскольку вероятность того, что продажи составят 2 млрд руб., равна 0,3, то эту же величину можно считать вероятностью варианта 121. Что же касается вариантов 1251 и 1253, то их ни при каких условиях реализовывать не следует.

Вероятность реализации вариантов 1451 и 1453 соответственно такова:

для 1451: 0,7-0,4=0,28;

для 1453: 0,7-0,6=0,42,

которые и показаны в табл. 16.2. Полученные данные позволяют рассчитать чистую текущую стоимость для всех вариантов, которой следует руководствоваться, принимая решение о вложениях в данный проект (млрд руб.):

NPV=0,3 • (-1,364)+0.28 • 1,307+0.42 • 2,546=1,026.

Постадийная оценка рисков

Постадийная оценка рисков основана на том, что риски определяются для каждой стадии проекта отдельно, а затем находится суммарный по всему проекту. Обычно в каждом проекте выделяются следующие стадии:

— подготовительная: выполнение всего комплекса работ, необходимых для начала реализации проекта;

— строительная: возведение необходимых зданий и сооружений, закупка и монтаж оборудования;

— функционирования: вывод проекта на полную мощность и получение прибыли.

Все расчеты выполняются дважды:

1) на момент составления проекта;

2) после выявления наиболее опасных его элементов. В последнем случае разрабатывается перечень мер, реализация которых позволяет уменьшить степень риска.

По характеру воздействия риски делятся на простые и составные. Составные риски являются композицией простых, каждый из которых в композиции рассматривается как простой риск. Простые риски определяются полным перечнем непересекающихся событий, т. е. каждое из них рассматривается как не зависящее от других. В связи с этим первой задачей является составление исчерпывающего перечня рисков. Второй задачей является определение удельного веса каждого простого риска во всей их совокупности.

Решение поставленных задач рассмотрим на примере, а в дальнейшем полученные результаты обобщим.

Характер инвестиционного проекта как чего-то совершаемого в индивидуальном порядке, по существу, оставляет единственную возможность для оценки значений рисков — использование мнений экспертов.

Перейти на страницу: 1 2 3 4 5 6

Прочтите другие статьи по экономике

Экономическая эффективность использования усовершенствованного двигателя
Существуют тепловые двигатели, у которых топливо сжигается в камере сгорания, находящейся внутри двигателя, а теплоносителем (рабочим телом) служат газообразные продукты сгорания. Такие тепловые двигатели называются двигателями внутреннего сгорания; они так же как и паровые д ...

Особенности развития международной экономической интеграции и наднациональных институтов регулирования ВЭД.
Мировое хозяйство представляет собой совокупность национальных экономик, находящихся посредством международных экономических отношений в тесном взаимодействии и взаимозависимости, организм, подчиняющийся объективным законам рыночной экономики. Тесная взаимосвязанность и взаи ...

© www.econrating.ru | 2020